Veryan อัลเลน เทรดดิ้งความถี่สูง: ต้องสำหรับทุกผลงาน 19 มีนาคม 2010 03:35 ซื้อขายความถี่สูง? เรื่องน่าขันที่ดีที่สุดผลตอบแทนระยะยาวมาจากกลยุทธ์ระยะสั้น เช่นคนส่วนใหญ่ระยะเวลาการถือครองที่ชื่นชอบคือตลอดไปในทางทฤษฎี ในความเป็นจริงมันเป็นไปได้ไม่ค่อยดีที่สุดและไม่เคยเมื่อความผันผวนทางเศรษฐกิจทำลายความคิดสร้างสรรค์นวัตกรรมทางธุรกิจและความไม่แน่นอนทั่วโลกมีปรากฏการณ์ตลาดถาวร โพสต์ก่อนหน้านี้ในพื้นที่ - คนเท่านั้นที่ควรลงทุนในโอกาสที่ดีอัลฟาที่ใดก็ได้ โพสต์นี้เป็นเรื่องเกี่ยวกับเวลา - ซื้อและถือและการค้าความถี่ต่ำไม่เพียงพอเพื่อกระจายการลงทุนนักลงทุนยังต้องกลยุทธ์ความถี่สูงในพอร์ตการลงทุนของพวกเขา ระยะเวลาการถือครอง alphas ที่แตกต่างกันลดความเสี่ยงโดยรวม ผู้จัดการกองทุนที่ดีที่สุดสำหรับทศวรรษใหม่นี้หรือไม่? โอกาสที่ว่ากองทุนยังไม่ได้ในการดำรงอยู่ แต่ผมได้เข้าเยี่ยมชมบาง ups เริ่มน่าสนใจเมื่อเร็ว ๆ นี้ สิ่งที่เกี่ยวกับกลยุทธ์ที่ดีที่สุด? กลยุทธ์ที่มีแนวโน้มที่ยังไม่ได้รับการคิดค้น อย่างไรก็ตามแนวโน้มในอนาคตบางอย่างบางอย่างเช่นการเจริญเติบโตของผู้ขายอัลฟาอุตสาหกรรม AUM จากเล็ก ๆ ในขณะนี้ $ 2000000000000 อย่างน้อย $ 10000000000000 ในปี 2020 บาง $ 100,000,000,000 เงินจะปรากฏขึ้นหลายวันนี้ไม่เป็นที่ยอมรับ ซื้อขายความถี่สูงเป็นกลยุทธ์ที่ดีที่สุดในยุค 2000 ดังนั้นมันจะไม่เป็นผู้ชนะอีกครั้งกับจำนวนมากเข้ามาในสนามลากลงผลตอบแทนรวม ปิดบังอยู่ในขณะนี้ แต่หลัก exponents ด้านบนจะเจริญเติบโต, อัลฟาสกัดออกมาจากอื่น ๆ อีกมากมายเศร้าใจที่มีความถี่สูง เพื่อป้องกันความเสี่ยงหรือไม่ที่จะป้องกันความเสี่ยง? นั่นคือคำถาม ว่าเมื่อสิบปีก่อนผมนำเสนอในที่ประชุมว่าสถาบันการศึกษาควรลงทุนในทักษะพื้นฐานกลยุทธ์ผลตอบแทนที่แน่นอน ตรงกันข้ามประเด็นที่สำคัญจากผู้เชี่ยวชาญด้านการเงินบางพูดได้ว่านักลงทุนไม่จำเป็นต้องกองทุนป้องกันความเสี่ยงและมีแนวโน้มที่ไม่จำเป็นต้องยาวผู้จัดการผลงานเท่านั้นที่จะเลือกหลักทรัพย์ตั้งแต่กองทุนดัชนีราคาถูกถูกนำ + 20% ต่อปีและอาจจะคิดที่จะกลับมา + 10% ในระยะยาว การวิเคราะห์พื้นฐานและเชิงปริมาณเห็นได้ชัดว่าเสียเวลาตามที่ได้จ่ายเงินค่าใช้จ่ายในการป้องกันความเสี่ยง มีความพึงพอใจกับผลตอบแทนของตลาด การจัดสรรสินทรัพย์เป็นการบริหารความเสี่ยง! ความถี่ที่สูงขึ้นของการตัดสินใจลงทุนที่สำคัญในทุกระดับ เรารู้จากนโยบายการลงทุนที่ล้มเหลวในการจัดสรรสินทรัพย์เบต้าคงไม่น่าเชื่อถือพอสมควรถ้าคุณมีหนี้สินกองทุนเพื่อการเกษียณอายุ ทำงานอะไรเป็นกระบวนการอัลฟาสามแบบไดนามิกของโครงสร้างผลงานอย่างต่อเนื่อง, การเลือกกลยุทธ์และผู้จัดการการเนื่องจากความขยัน คุณจะไม่อยู่มันไม่ได้สำหรับอัลฟาสามของนิวเคลียร์ฟิวชันและมีโอกาสเป็นผลงานของคุณจะไม่ดำเนินการในระยะยาวโดยไม่ต้องฟิวชั่นสกิลสาม ผลตอบแทนที่แอบโซลูทหลอมรวมเป็นเงินสด spendable แตกต่างจากจักรวาลกลับมาญาติ นอกเหนือจากที่ตลาดสาธารณะได้อย่างมีประสิทธิภาพและเพื่อให้มีไม่มีสิ่งเช่นทักษะการลงทุน นี่คือบางส่วนข้อเท็จจริงอื่น ๆ ผมสังเกตลงมีนาคม 2000: ถวายพระเกียรติของความเสี่ยงที่ซื้อและถือสถานะที่สูงส่งและไม่ยุติธรรมของ ความจุของกองทุนป้องกันความเสี่ยงถูก จำกัด และ 1000000000 $ เป็น AUM ขนาดใหญ่เกินไปในกองทุนสำรองเลี้ยงชีพ สูง 1 และ 20 มีค่าใช้จ่ายบางอย่างที่จะลดลง ตอนนี้พวกเขามักจะมี 2 และ 20 หลังจากที่ยากจนปี 1999 CTAS แมโครทั่วโลก ARBs ฉบับสั้นและผู้ขายเสร็จ หุ้นระยะเพียงส่วนตัวและอสังหาริมทรัพย์เป็นอิสระของการลงทุนในตลาดหุ้น (!) ซื้อขายสั้นไม่ได้ทำงานและไม่จำเป็นสำหรับนักลงทุนระยะยาว (!!) หุ้นหมวกขนาดใหญ่ในตลาดที่สำคัญราคาถูกเสมอได้อย่างมีประสิทธิภาพเพื่อนำเสนอโอกาสที่ไม่มีการจับอัลฟาอย่างต่อเนื่องเพื่อให้ลืมเกี่ยวกับการซื้อขายความถี่สูง (?) แน่นอนทุกคนมีความเชื่อทางการเงินซื้อขายความถี่สูงหัวเราะและมีฝีมือต่อไปจะเป็นกลยุทธ์ที่ดีที่สุดกลับมาในยุค 2000 ผลการดำเนินงานระยะยาวไม่จำเป็นต้องมีการถือครองระยะเวลาระยะยาว ส่วนใหญ่ของผู้คนในความถี่สูงจนไม่กี่ปีที่ผ่านมาได้ดี แต่เมื่อเร็ว ๆ ล่วงหน้าเลียนแบบได้เริ่มต้นเบียดเสียดเข้ามาในพื้นที่ที่พวกเขาคิดว่าพวกเขามีความเชี่ยวชาญในการแข่งขันประสบความสำเร็จได้ นี้จะสร้างโอกาสในการซื้อขายมากขึ้นและความสามารถในการเล่นที่ดีที่สุด ขัดกับคำแนะนำทั่วไปของเหลวมากขึ้นและมีจำนวนผู้เข้าร่วมในตลาดให้มากขึ้นได้ผลและราคาหลักทรัพย์ที่ผิดกลายเป็น เหตุผลไม่ได้ยกเลิกการออกจึงมีความผิดปกติมากขึ้นและ mispricings กว่าที่เคย อัลฟาจะมีมาก แต่ความสามารถที่จะดึงมันเป็นเรื่องยาก วิวัฒนาการระยะเวลาการถือครองที่สั้นมากคือความก้าวหน้าทางตรรกะของ Grinhold และกฎหมายพื้นฐานของคาห์นของสมการการบริหารจัดการที่ใช้งาน: IR = IC. TC. SQRT (กว้าง) แปลสูตรถ้าคุณมีขอบลงทุนแล้วใช้เป็นและมักจะเป็นอย่างกว้างขวางที่สุดเท่าที่ทำได้ ค่าสัมประสิทธิ์การถ่ายเทเป็นวิธีการที่ใช้งานได้อย่างมีประสิทธิภาพการเดิมพันสามารถดำเนินการได้และลดต้นทุนการซื้อขายที่เพิ่มขึ้นช่วยให้ ความกว้างเป็นจำนวนหลักทรัพย์ที่คุณสามารถนำไปใช้ขอบของคุณ เดิมพันที่มีทักษะมากขึ้นคุณสามารถทำที่ดีกว่าอัตราส่วนข้อมูล Ipso facto ผู้จัดการการใช้งานให้คุ้มค่ามากที่สุดให้กับลูกค้าโดยการซื้อขายหลักทรัพย์เป็นจำนวนมากเป็นบ่อยเปรียบในการแข่งขันของพวกเขาช่วยให้พวกเขามีความสามารถการดำเนินการที่ดีเยี่ยมและมีข้อ จำกัด ใน longs และกางเกงขาสั้นและสิ่งที่พวกเขาได้รับคำสั่งให้ทำ จ้างผู้จัดการที่จะทำเงินให้คุณว่าพวกเขาเห็นพอดีกับที่จะไม่ให้คุณสัมผัสป้องกันความเสี่ยงที่จะอัพและดาวน์ของสินทรัพย์ แม้จะได้รับการพิจารณาใหม่เก็งกำไรชั่วได้ถูกนำมาใช้มานานหลายศตวรรษ ไม่มีอะไรที่ทันสมัยเกี่ยวกับการใช้ประโยชน์จากข้อได้เปรียบเวลา ไม่กองทุนป้องกันความเสี่ยงเครดิต Rothschild นาธานทำเงินจากนักลงทุนที่ช้าลงใน 1814 ที่มีข่าวในช่วงต้นของการต่อสู้ของผลวอเตอร์? Munehisa Honma ของฟิวเจอร์สที่มีการจัดการกองทุนป้องกันความเสี่ยงกลับมาอยู่ใน 1753 สร้างการรับส่งข้อมูลที่มีความถี่สูงและการดำเนินการโดยแพลตฟอร์มวิ่งประจำหมู่บ้านเป็นท่อร้อยสายข้อมูลจากที่มีการซื้อขายข้าวเพื่อที่จะเติบโตเป็นผู้ใหญ่ โมเมนตัมหมายถึงการพลิกกลับและการเก็งกำไรทางสถิติที่ได้รับรอบเป็นเวลานานและเมื่อนำมาใช้ความชำนาญทำงานในกรอบเวลามากมาย ซื้อขายซามูไร: เวลาระหว่างการตัดสินใจเพื่อการค้าและการดำเนินการค้าที่จะต้องลดลง เร็วและดีกว่าที่คุณจะอยู่ที่การรวบรวมข้อมูลและการวิเคราะห์แล้วผลการดำเนินงานที่สูงขึ้น ขอบในความถี่สูงมักจะลดการลื่นไถลและเทคโนโลยีที่ดีกว่าการทำธุรกรรม จับข้อเสนอการแพร่กระจายการเสนอราคาพร่าเลือนเส้นแบ่งระหว่างผู้ผลิตในตลาดและผู้รับตลาด ลักษณะเศษส่วนของตลาดหมายความว่าข้อ จำกัด หลักในการจับภาพจากโอกาสจุลภาคและมหภาคมีการซื้อขายค่าใช้จ่าย การวิเคราะห์ทางเทคนิคที่คาดคะเนไม่ได้ทำงานเพื่อให้คนจ้างเก็งกำไรความหมายและเรียกมันว่าการจดจำรูปแบบแทน การศึกษาเชื้อที่ถูกต้อง: การเปิดเผยต่อสาธารณชนวิธีการสร้างแผนภูมิจะไร้ประโยชน์ แต่ที่เป็นกรรมสิทธิ์ของรุ่นกล่องดำคาดการณ์ยังคงดำเนินการอย่างโดดเด่นมากที่สุดเท่าที่กองทุนป้องกันความเสี่ยงเชิงปริมาณได้แสดงให้เห็นในระยะยาว ย้ายจากมิลลิวินาทีแฝงในการวัดการดำเนินการใน microseconds หลีกเลี่ยงไม่ได้ แต่ตอนนี้คนที่จะได้พูดคุยเกี่ยวกับนาโนวินาที แสงต้องใช้เวลามากกว่าหนึ่ง nanosecond จะเดินทางจากหน้าจอที่คุณกำลังมองหาที่ตาของคุณ picoseconds ต่อไปหรือไม่ อย่างน้อยเวลา Planck และ Einstein ทฤษฎีสัมพัทธใส่ชั้นทางกายภาพเกี่ยวกับการซื้อขายได้อย่างรวดเร็วว่าในท้ายที่สุดจะได้รับ กับการแข่งขันที่ co-location, การเก็งกำไรเวลาการแข่งขันแขนเป็นถึงสุดยอดที่มุ่งเน้นในการพัฒนาทุนทางปัญญาที่ดีกว่า ยังคงมีความอุดมสมบูรณ์ของเงินที่จะทำออกมาจากไร้ฝีมือในกลยุทธ์การความถี่สูงและกำลังการผลิตมีการขยายตัว ETFs ของเหลวมากเช่น SPY QQQQ, EEM IWM อึ้ง EWJ XLF และมีปริมาณมากที่สุดของพวกเขาจากกลยุทธ์ระยะสั้น E-มิมส์และฟิวเจอร์ KOSPI อาจจะเป็นยานพาหนะซื้อขายที่ดีที่สุดในโลกและเป็นของเหลวพิเศษจะแน่นอนที่สุดราคาผิดซึ่งจะสร้างโอกาสมากมายอัลฟาสำหรับผู้ค้าที่มีความสามารถ เมื่อคุณซื้อการรักษาความปลอดภัยที่คุณอาจหวังที่จะถือหุ้นมานานหลายทศวรรษหรือพันธบัตรที่ครบกำหนด แต่ความเป็นจริงว่าแนวโน้มระยะสั้นมักจะดีที่สุดสำหรับการบริหารความเสี่ยง สินค้าโภคภัณฑ์และสกุลเงินเป็นยานพาหนะซื้อขายที่ยอดเยี่ยม แต่ไม่เคยซื้อและถือ วัวทองจำนวนมากออกมีอาจจะจำว่า GLD และยังคงติดหล่ม SLV ในหกร้อยปีตลาดหมีที่เก่าแก่และมีวิธีที่ฉลาดในการป้องกันความเสี่ยงอัตราเงินเฟ้อหรือเวลาที่ยากลำบากในปัจจุบัน มีความคิดที่แปลกหมุนเวียนที่ซื้อขายสั้นทำหน้าที่ไม่มีวัตถุประสงค์ทางเศรษฐกิจ นักลงทุนที่ไม่จัดสรรให้กับความถี่สูงมีวันนี้ได้รับการสนับสนุนที่ดีขึ้นกว่าที่เข้มข้น แต่เพียงผู้เดียวในหุ้นระยะยาวและพันธบัตร อัลฟาจะมีผลตอบแทนความเสี่ยงที่ปรับดีกว่ากว่ารุ่นเบต้า เพิ่มสภาพคล่องแน่นอนเป็นสิ่งที่ดีสำหรับทุกคน ตลาดผู้ที่หนักภาษีการค้าหรือห้ามขายในระยะสั้นมีเบิกถอนลึกและความผันผวนที่สูงกว่าผู้ที่ไม่ได้ นักลงทุนจะได้รับจากการทำธุรกรรมที่ลดลงและค่าใช้จ่ายการลื่นไถล เหตุการณ์ที่เกิดขึ้นของปี 2008 จะได้รับที่เลวร้ายยิ่งมันไม่ได้สำหรับสภาพคล่องที่มีให้โดยผู้ค้าและเป็นระบบอัตโนมัติ ถ้าคุณต้องทำให้ไฟขายในช่วงการแข่งขัน, การแสดงตนของผู้ซื้อเป็นสิ่งจำเป็น ผลประกอบการที่สูงของผลงานไม่ดีและมักจะเป็นสิ่งจำเป็นเพื่อควบคุมความเสี่ยง ไม่ว่าจะเป็นคาร์บอนหรือซิลิกอนที่ใช้สิ่งมีชีวิตที่ฉลาดปราดเปรื่องทุกชนิดสามารถประสบความสำเร็จในเชิงปริมาณการลงทุนระยะสั้นถ้าพวกเขาทำงานอย่างหนักพอและใช้เวลาหลายปีในการสร้างความเชี่ยวชาญหลักวิทยาศาสตร์อย่างหนักโดยไม่ต้องหรูหราของเงินเดือนที่เหมาะสม การประมวลผลภาษาธรรมชาติและการตรวจวัดการบีบอัดสามารถช่วยตรวจสอบความน่าจะเป็นอนาคตอันใกล้จะย้ายเมื่อคุณมีรูปแบบในการวิเคราะห์ข้อมูลทางประวัติศาสตร์ที่ผ่านมาและระบุคำสั่งที่ฝังอยู่ในความสับสนวุ่นวาย sparsity ของข้อมูลจะเป็นอันตรายต่อการประกอบอาชีพในการคาดการณ์ของตลาดการเงิน แต่ข้อมูลเห็บให้ข้อมูลขนาดใหญ่ชุดเพื่อตรวจสอบโครงสร้างที่ซ่อน ที่ซ่อนอยู่กับ ranters เดินสุ่มไร้สาระที่เป็น ผู้จัดการความถี่ต่ำจำเป็นต้องลงทุนมานานหลายปีก่อนที่เราจะสามารถมั่นใจได้ว่ามันก็ไม่ได้โชค ธุรกิจการค้าอื่น ๆ ที่คุณทำบันทึกสั้นติดตามความต้องการที่จะแสดงให้เห็นถึงทักษะ ถูกหรือผิดโลกฟังก์ชั่นมากขึ้นอยู่กับปัจจัยสั้น ดังนั้นในขณะที่นักลงทุนที่คุณมีทางเลือกของการต่อสู้แนวโน้มหรือรับช่วงความสนใจความถี่สูงของนักลงทุนในตลาดมากที่สุดและสื่อกระแสหลัก เราอยู่ในโลกทวิตเตอร์ที่ร้อนสิ่งที่เป็นวันนี้ไม่ได้ในวันพรุ่งนี้ การซื้อขายหุ้นที่มีอยู่แล้วสนามเด็กเล่นระดับ ระบบการดำเนินการขั้นตอนใดก็ตามที่โดยขั้นตอนวิธีการที่ดีกว่า คำสั่ง Flash และมือปืนขั้นตอนวิธีการรบแบบกองโจรหรือนินจาจะมีคนเตรียมที่จะจ่ายราคาที่สูงของการเข้าถึงฮาร์ดแวร์และค่าใช้จ่ายในการพัฒนาซอฟต์แวร์ นอกจากนี้ยังสร้างโอกาสสำหรับนักลงทุนระยะยาวที่มีความสามารถในการหาหลักทรัพย์ที่ดีท่ามกลางความผันผวนของ สร้างรายได้จากความผันผวน (HFT) หรือผ่านความผันผวน (LFT)? ทั้งสอง แต่ บริษัท ไม่สามารถเป็นสิ่งที่ดีที่ทุกอย่างซึ่งเป็นเหตุผลที่การกระจายความเสี่ยงผู้จัดการวงกว้างเป็นสิ่งที่จำเป็น ระยะยาวมีน้อยมากที่ชนะหลักทรัพย์และการคาดการณ์ราคาลดลงอย่างรวดเร็วกับเส้นขอบฟ้าเวลา การคาดการณ์ที่ถูกต้องอย่างต่อเนื่องเป็นเรื่องยากมาก แต่การลงทุนมีมุมมองที่ 5 มิลลิวินาทีมีความน่าจะเป็นของความสำเร็จมากขึ้นกว่า 5 ปี น่าแปลกใจที่ยอดเยี่ยมเป็นที่รู้ clairvoyants ตลาดหุ้นแน่นอนจะสูงขึ้นในวันนี้กว่า 2,040 หวังว่าฉันยังมีเครื่องเวลาที่จะมองไปข้างหน้าไกล พิจารณา 1910-1940 และ 1810-1840 ยุคที่ผมสงสัยว่าทำไมพวกเขาจึงมั่นใจเวลานี้ เห็นได้ชัดว่าพวกเขารู้ว่าสิ่งที่ฉันไม่ ผมเคยได้ยินก็กล่าวว่าคุณต้องการ 10,000 ชั่วโมงที่จะได้รับสิ่งที่ดีที่ เพื่อให้ได้สิ่งที่ดีที่การลงทุนอาจจะใช้เวลาการซื้อขาย 10,000 แยกต่างหากหรืออย่างน้อยวิเคราะห์อย่างละเอียดและเนื่องจากความขยัน 10,000 ความคิดการลงทุน ในฐานะที่เป็นนักวิจัยที่เรเนซองส์เทคโนโลยีเมื่อเร็ว ๆ นี้ตั้งข้อสังเกตว่าเราพยายามที่จะหารูปแบบเหล่านี้ชัดเจนมากซ่อนอยู่ในเสียงดังมาก นอกจากนี้ยังมีจำนวนเงินที่มากมายของเสียงในการก่อสร้างและการเลือกผลงานของกองทุน แต่หนึ่งในสัญญาณที่มีความชัดเจน: การกระจายการลงทุนกลยุทธ์ที่แตกต่างกันกับผู้จัดการที่มีช่วงระยะเวลาการถือครองจาก femtoseconds ทศวรรษที่ผ่านมา วิธีการแก้ปัญหาสำหรับการเจริญเติบโตของเงินทุนที่สอดคล้องกันอยู่แล้วและนักลงทุนทุกความต้องการกลยุทธ์การซื้อขายความถี่สูงในพอร์ตการลงทุนของพวกเขา